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号外！银监会正在开会中......据说要求即将开始的现场检查“针针见血，刀刀见肉，责查三级“！！
妈啊，吓死宝宝啦！
52号文主要内容：
各银监局：
近期，山东、辽宁等地相继出现部分企业担保圈贷款风险事件，对信贷资产安全和当地经济社会稳定造成较大影响。为有效防范和化解企业担保圈贷款风险，现就有关事项通知如下：
一、摸清风险底数，排查风险隐患。各银监局要立即行动，指导辖内银行业金融机构对企业担保圈贷款风险进行专项排查，重点排查互保、联保、循环保情况，包括客户名称、贷款余额、分类结果、贷款质量迁徙趋势以及民间融资余额等；
要深入调查相关借款人和担保人之间的关联关系、资金流向，科学甄别分析每笔贷款担保背景的真实性、可靠性和有效性，逐一排查出可能导致贷款损失的各类风险隐患；
要将贷款质量下迁趋势较为明显、关联互保层次过于复杂或资金链断裂风险较大的企业列为“高风险”客户，实行专门的名单制管理。各银监局要将风险底数、风险隐患和高风险企业客户名单于4月30日前报告银监会。
二、制定完善处置预案，明确相关各方责任。对于高风险客户，各银监局要指导银行业金融机构按照“政府牵头、市场主导、法治保障、多方参与”的原则，及时制定完善风险处置预案。
要始终坚持地方政府是风险处置第一责任人的重要前提，积极加强与地方政府的沟通汇报，充分发挥地方政府在推动处置进程的风险和分担补偿方面的重要作用。要尊重市场规律，无论是风险隐患的排查和高风险企业客户名单的确定，还是风险处置预案的制定和实施，都要充分尊重市场主体的意愿，由银企双方或债权人委员会内各银行业金融机构之间充分协商、切实减少不必要的行政干预。
要坚持法治思维，银监部门依法监管、地方政府依法行政、银企双方依法处置，确保整个风险处置工作始终运行在法治的轨道上，特别是要杜绝可能出现的利益输送，切实防范道德风险。
要坚持多方参与，注重凝聚合力，充分调动相关各方参与债务重组和风险处置的主动性、积极性，确保各债权银行、地方政府、企业股东、内部员工等各利益相关方的合法权益得到有效保障。
三、统筹分类处置，做到因企施策。对风险已经暴露的企业客户，各银监局要引导银行业金融机构充分利用债委会机制，统筹规划、一致行动，切实防止因个别机构“单兵突击”而加速风险暴露、提前引爆风险点的现象。风险处置要坚持“区别对待、分类处置”原则。
对暂时出现资金链紧张，但属于战略新兴、节能环保等国家政策支持产业，或有市场、有科技含量、有核心竞争力的企业，债权银行不宜盲目抽贷、压贷、缓贷，可通过重新评估贷款期限等方式实施贷款重组，以及组建银团贷款、建立联合授信机制等方式继续予以大力支持，帮助企业渡过难关；
对于市场发展前景和盈利能力一般、发展内生动力相对不足，或核心偿债能力较弱、关联关系复杂、主业不明晰的企业，可通过增加抵质押物等方式，稳定短期信贷支持，在此基础上通过多收少贷、只收不贷等措施逐步实施信贷退出；
对于市场发展前景不佳、属于国家宏观调控政策限制的产业，或资金无盘活希望甚至存在贷款*** 、逃废银行债务嫌疑的企业，要坚决及时停贷，并积极采取诉讼手段，保全资产、减少损失，同时配合地方政府妥善做好职工分流工作，确保社会稳定。
四、加强舆论引导，稳定公众预期。各银监局要加强舆情引导、信息沟通和预期管理，指导相关银行业金融机构密切联系新闻媒体，及时发声、主动发声、正面发声，及时披露风险处置信息，主动回应社会关切，正面引导公众舆论，尽量减少不必要的负面猜测，切实稳定公众预期，维持市场信心。
五、转变传统发展理念，健全风险管控长效机制。各银监局要引导银行业金融机构以近期发生的风险事件为鉴，以点带面、举一反三，进一步强化对企业担保圈贷款风险的研判、管理和应对。要健全关联互保风险的预警指标体系，加强风险的持续监测、实时控制和动态管理，着力对民间融资占比较高以及钢贸、煤炭、电解铝等周期性较强行业的企业客户进行重点盯防；持续加深对经济新常态规律的理解和把握，尽快摒弃“规模导向”和“速度情结”，扭转贷款风险管理中过度依赖抵押担保的做法，充分重视第一还款来源，切实增强对经济周期风险的抵御能力。
光大证券固定收益首席分析师解毒：***风险肯定低于2016年
1.看不到的风险才是真的风险，领导重视了，潜在风险就会降低很多。
2.文件中渗透了强烈的维稳思想，提到：确保社会稳定、维持市场信心、稳定公众预期、切实防止因个别机构单兵突击而加速风险暴露、提前引爆风险点的现象。
3.重新强调了地方政府在风险处置中的责任：要始终坚持地方政府是风险处置第一责任人，充分发挥地方政府在推动处置进程和风险和分担补偿方面的重要作用。
4.事实上，从近期山东的案例来看，地方政府预警和化解风险的能力明显提高了，NAFMII也做了很多努力。今年NAFMII的新增发行人仅仅有珠海中富一家。（其实，珠海中富在其他市场早就***了。）
5.我们坚持认为，在政府的维稳思想下，今年债券市场的信用风险非常可控，***率以及***后的影响将明显低于2016年。现在更坚定了这个看法。
6.今年有“三不***”：国企不***，大发行人不***，存量债多的发行人不***。（完）
“52号文”可能叫好不叫座？五因素抑制银行重返交易所债券回购的热情
作者 刘筱攸 来源 证券时报
于1997年被叫停的银行证券交易所债券回购业务有望近期重新放行。
证券时报记者获悉，证监会、银监会6月下旬已制定允许商业银行参与证券交易所债券回购的52号文，但目前尚未正式下发。关于“放行”条件，该文明确要求银行制定内部控制和风险管理制度、规范操作流程、防范风险，证券交易所则须对银行回购资金流向进行监测。
多位业内人士表示，这是配合国务院新“国九条”举措落地的重要一步。不过，银行作为其中最主要的资金融出方，参与程度的深浅将受到五重因素影响。
配合新“国九条”落地
一家大型券商销售交易部人士表示，商业银行在证券交易所市场能有多大作为，与国务院对资本市场的两个文件密切相关。
一个是2010年的国务院金融三十条：恢复了从1997年以来，被监管层以“禁止银行资金违规流入股市”之名叫停的两大业务中的现券交易业务，被允许从事国债、企业债、公司债等债券品种的现券交易，但依旧不能开展回购。
另一个就是今年5月出台的新“国九条”，其中明确指出在符合投资者适当性管理要求的前提下，完善债券品种在不同市场的交叉挂牌及自主转托管机制，促进债券跨市场顺畅流转。鼓励债券交易场所合理分工、发挥各自优势。
“现在交易所债市与银行间债市的交易量相比是很畸形的，银行这一重磅融资源入局，才有可能把交易所债市规模做大，与银行间市场相抗衡。”上述券商销售交易部人士表示。
社会科学院金融所银行研究室主任曾刚说：“我们常常说‘建设多层次债券市场’，但只有市场各参与者的融资渠道真正变多、具有选择性，多层次的债券市场才有可能成型。”
抑制银行热情的五因素
一家上市银行金融市场部人士表示，即使商业银行获准进入证券交易所回购债券，但初期的交投意愿不一定很强。
“即使52号文正式下发了，我们短期内也不会马上做很大的量。因为受资本充足率等监管指标约束，不管是在银行间债市还是交易所债市，债券品种对资本的占用是一样的。信用债都要计提资本占用，国债大多都不用。”上述银行金融市场部人士告诉证券时报记者。
而该人士与曾刚皆认为，交易对手的不对等性是目前制约银行参与热情的五大因素之首。
曾刚表示，债券回购中，资金的提供方——银行通过资金短期拆出来获取高额利息，所以资金的体量都特别巨大。而交易所债市的主体，一般以个人与公司居多，这与银行融出的资金根本不是一个量级。简而言之，交易对手的短期缺失也是制约因素。
其二，是特定条件下的优势缺失。“照国外经验看，当交易资金量特别巨大时，场外市场要比场内市场具有优势。场外市场包括固定交易平台，可支持询价，这和银行间市场都不存在区别，所以更没有必要到交易所市场去做”，前述券商销售交易部人士称。
此外，在特定时点下，银行也会缺乏融出资金的意愿。保险、券商等非银机构持有债券以信用品种为主，考虑到该类抵押品对风险资产权重计算等原因，在月末、季末等关键时点，银行并不乐意将资金按正常价格融出。
其三，资金运转效率受限。此前有银行交易员对媒体表示，交易所债券回购是净额清算，T+1交收；银行间是T+0为主，T+1只占很小一部分。所以从资金的运转效率考虑，银行即使有富余资金，也不一定放在交易所市场。
四是尽职调查困难。前述上市银行金融市场部人士表示，在交易所市场进行资金融出，要确保贷前、贷后的全程跟踪，这相当于对风控层面，尤其是流动性风险审核提出了更高的要求，“监管部门说要交易所检测资金流向，其实我们更紧张。”
其五是多头监管的协同困难。有业内人士表示，52号文的第九条颇具意味，写的是“本通知由中国证监会和中国银监会负责解释”，落款也是这两部门，也就是说，央行的意见尚不明朗。而除了还未发声的央行外，中国债券市场监管链条还涉及发改委等多个部门，所以，这一场回购之旅能否最后破冰，还有待观察。
“毕竟有先例。平安银行1号小额消费贷款ABS（资产支撑证券）在发行当日被央行紧急叫停，就是多方监管链条过长，监管跟不上创新的例子。”曾刚表示。
附原文：
来源：人民币交易与研究 ID:Trading_CNY
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